知识源友网

 找回密码
 立即注册
查看: 522|回复: 1

《巴菲特之道》

[复制链接]

35

主题

42

帖子

173

积分

管理员

Rank: 9Rank: 9Rank: 9

积分
173
发表于 2016-8-19 17:49:08 | 显示全部楼层 |阅读模式
每天一读《巴菲特之道》2016.08.18盲目多元化是无知的保护伞<br><br>杨天南财务健康谈<br><br>投资经典《巴菲特之道》<br><br>作者:罗伯特•哈格斯特朗<br><br>译者:杨天南<br><br>巴菲特关于风险的独特视角,给了他的投资组合不同的多元化策略,他认为自己是现代投资组合理论的对立面。记住,根据理论,广泛多元化的主要益处在于减少个股波动。但是如果你不在意股价的短期波动,就像巴菲特一样,你就会从不同的角度重新审视组合多元化的问题。<br><br>巴菲特说:“多元化是无知的保护伞。如果你不想发生什么特别的不测,你最好拥有市场上的全部股票,这没有什么错。这对于那些不知道如何分析企业的人而言,是个好方法。”在很多方面,现代组合理论对于那些没有知识、不懂得如何评估企业的人而言,能为他们提供保护。根据巴菲特的观点,现代组合理论“能让你知道如何达到平均,但我认为任何人都应该有50%的把握达到平均水平。(16)”<br><br>最后,如果有效市场理论是正确的,就不可能有人或机构跑赢大盘,更不可能有同一组人或机构持续跑赢,除非随机意外。然而,巴菲特过去48年的经历是个初步的证明,这是可能的。尤其当人们看到,其他杰出的投资者使用巴菲特的方式同样击败了市场。这说明了什么?<br><br>巴菲特对于有效市场理论质疑,集中在一个核心点:没有证据表明,所有投资者都会分析所有可能得到的信息,并由此获得竞争优势。“从观察来看,市场经常是有效的,但它并非总是有效的。这其间的区别就像白天不懂夜的黑。”(17)<br><br>不过,有效市场理论依然如同宗教般教条,在商学院里被教授给学生们,这其实给巴菲特们提供了机会。巴菲特挖苦地说:“实际上,这些帮倒忙的学生和轻信的投资教授们,给我们以及其他格雷厄姆的追随者,提供了非凡的服务。在任何一种竞赛中,无论金融、心理还是真实竞赛,如果你的对手被告知尝试都是无用的,这对你而言是个巨大的优势。从自私的立场出发,我们应该给他们提供椅子,让他们一直将有效市场理论传播下去。”(18)

回复

使用道具 举报

300

主题

848

帖子

2011

积分

金牌会员

Rank: 6Rank: 6

积分
2011
发表于 2016-8-30 14:11:32 | 显示全部楼层
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

Archiver|手机版|小黑屋|知识源友网

GMT+8, 2017-6-29 11:40 , Processed in 0.249149 second(s), 21 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表